Auto analistas e advogados dizem que a falência do prazo estabelecido no socorro federal aos fabricantes de automóveis é demasiado ambicioso para obter obrigacionistas a bordo em apenas mais algumas semanas. Eles dizem que a GM em uma extensão de necessidades especiais para evitar ser forçado a declarar falência se não conseguir mostrar o progresso de sua missão de cortar 27.500 milhões dólares de dívida não garantida até cerca de US $ 9,2 bilhões até o final de março.

A preocupação está centrada em torno da GM, pois a empresa pública tem muitos títulos podres e os credores quirografários, disse Judy O'Neill, sócio do escritório com Foley & Lardner LLP Detroit e especialista em bancarrota do capítulo 11.

Ser privado, a maioria dos detentores de títulos da Chrysler estão garantidos, disse porta-voz da Chrysler Shawn Morgan. Ela disse que a Chrysler não precisa e não vai procurar um atraso no calendário estabelecido pelo Departamento do Tesouro dos EUA.

Os contratos de empréstimos entre as montadoras ea chamada do Tesouro para a redução da dívida pública inseguros por não menos de dois terços de uma troca de obrigações, mas não fornecem orientações sobre os obrigacionistas garantidos.

GM não terá concessões final no lugar de seus detentores de bônus e sindicatos no momento em que apresente um plano de reestruturação de 17 de fevereiro. Irá incluir o fechamento de fábricas adicionais, cortes de pagamento salarial e mais de 5.000 cortes de empregos assalariados.

"A certificação de nossos planos e nosso progresso reside com a representante presidencial e estamos prontos para trabalhar com essa pessoa através de cada passo do processo," porta-voz da GM Greg Martin disse.

O presidente Barack Obama deve nomear sua equipe de auto logo quinta-feira, com o capital privado figura Steven Rattner, um dos sócios do Grupo Quadrilátero Ferrífero, em Nova York, o principal candidato a ser o czar automóvel. Sua equipe deve incluir o auto analista Stephen Girsky de private equity Centerbridge Industrial Partners.

31 de março seria "um grande desafio para efetuar uma troca de títulos obrigacionistas, se não sei o que a empresa está indo olhar como, mesmo no curto prazo", disse Oline da Fitch Ratings.

Esse é o cerne do problema, disse Durc Savini, diretor executivo da Miller Buckfire & Co. LLC, uma firma de reestruturação, em Nova York.

Antes de um partido está disposto a converter dívida em capital e cair ao fim da linha para receber o pagamento, ele quer saber o valor do patrimônio que está recebendo. Isso significa que ele quer ver um plano de negócios para a empresa reestruturada, incluindo acordos com o sindicato e outras partes interessadas. Sem tudo isso, é difícil obter um compromisso dos obrigacionistas, disse Savini.

Mesmo sob o Capítulo 11 de reorganização, o objetivo é obter compromissos que representam dois terços do montante total da dívida e metade do número total de detentores de bônus para concordar com um equity swap, então use o juiz impor a tonelada mesmos termos no terço final. E isso leva tempo. Fornecedor da Dana Corporation, observa Savini, precisava de dois anos para resolver problemas semelhantes e tiveram que recorrer aos tribunais.

Fora de falência, é melhor ter cerca de 90 por cento de conformidade, disse Savini.

Isso é difícil de obter, O'Neill disse, porque há relutância por muitos detentores de bônus. Somando-se a dificuldade, pode ser difícil de localizar todos os detentores de bônus não garantidos, até pessoas com títulos em seus 401 contas (k) da aposentadoria. Todos os credores quirografários devem ser tratados com igualdade, que lhe dá cacife obrigacionistas lixo.

Em um caso como GM, "os compromissos necessários vão ser difíceis de obter, sem força de lei", disse Savini. "Agora tudo que você tem é a persuasão moral aplicada pelo Congresso por meio de um representante presidencial."

Os contratos de empréstimos dizem os fabricantes de automóveis devem mostrar "início de uma oferta de troca de implementar uma troca de títulos" até 31 de março.

concessionários da Chrysler e os fornecedores estão a contribuir para os esforços de reestruturação eo foco desta semana é sobre a resolução de problemas com os obrigacionistas eo UAW, disse ela.

No mês passado, Stephen Feinberg, fundador da Cerberus Capital Management LP, o pai da Chrysler e proprietário de parte da GMAC LLC, se reuniu com funcionários do Comitê de Serviços Financeiros da Câmara e Comitê Bancário do Senado.

Wagoner, da GM está trabalhando para facilitar a recepção de seu plano com uma série de reuniões em Washington hoje, incluindo uma com o novo presidente da Câmara de Energia e Comitê de Comércio, Henry Waxman deputado, D-Calif.

E a montadora está apostando no fato de os acordos de empréstimo apenas exigem "início" da conclusão de câmbio e não.

"Assim que tiver tempo. Não é como tudo vai ser feito e abotoado, "Chief Operating Officer da GM, Fritz Henderson, disse aos repórteres em janeiro. "Mas temos que ter planos preliminares por esse tempo."