Por Kevin Krolicki - Análise DETROIT (Reuters) - A General Motors está lutando para sobreviver a procura de automóveis em colapso, o crédito apertado e as perspectivas incertas para a recuperação de seus maiores mercados. Mas a sua crise mais urgentes é simples: muita dívida. Como a GM começa uma segunda rodada de fazer ou quebrar fala de concessão com os credores eo sindicato major, os analistas e os obrigacionistas estão aumentando a sua preocupação pelo plano de reestruturação não vai longe o suficiente para limpar seus balanços. O risco é que, mesmo se a GM ganha os negócios de alto risco que necessita de eliminar cerca de US $ 28 bilhões em dívida através da emissão de novas ações, que pode acabar apagando os ganhos com empréstimos ainda mais do governo dos EUA. Obrigacionistas se preocupar que iria deixar a montadora vulnerável a uma segunda reestruturação e até mesmo, mais dolorosa - só que desta vez seriam os detentores do capital da empresa em dificuldade. "Todo mundo vai ter que dar no escritório para fazer este trabalho", disse uma pessoa com conhecimento direto das negociações da GMobrigacionistas h. "Mas isto deixaria obrigacionistas atrás de um título de crédito monstruoso." Analistas alertam que o risco de falência continua grande. Um dia depois de a GM apresentou seu plano de reestruturação dos funcionários dos EUA, agência de classificação Moody's Investors Service colocou o risco de que a GM ou a Chrysler LLC, ou ambos, são forçados a declarar falência em 70 por cento, inalterada face a sua opinião em dezembro. A questão da carga da dívida da GM, uma vez que luta para reestruturar a falência fora será fundamental para uma rodada de alta pressão das negociações entre a GM e seus obrigacionistas agora definida para começar. detentores de títulos da GM, liderados por uma comissão de grandes investidores, estão sendo feitas para cortar os US $ 27 bilhões que são devidos por dois terços em troca de ações em uma montadora recapitalizados. Os outros US $ 18 bilhões em empréstimos obrigacionistas desapareceria da folha de balanço da GM. Isso equity swap, poderia dar obrigacionistas uma participação de cerca de 65 por cento da nova GM espera que a montadora vai emergir o seu plano de "renascimento", de acordo com uma estimativa antecipadaom analista do Credit Suisse Chris Ceraso. As negociações terão de ser enrolada em torno da terceira semana de março para iniciar a troca de capital até 31 de março como mandatado pelo resgate da GM, a pessoa próxima às negociações disse. Isso deixa GM com cerca de cinco semanas para concluir as negociações em três frentes: É necessário lida com os obrigacionistas e de sua união sobre as concessões de dívidas e um acordo com o governo do painel do auto de reestruturação liderado pelo secretário do Tesouro, Timothy Geithner, sobre o financiamento. A falha em qualquer dos riscos de falência da frente.